争光股份：有知名机构盘京投资参与的多家机构于11月8日调研我司

  2022年11月9日争光股份301092）（301092）发布了重要的公告称长城基金李金洪 储雯玉 陈子扬 陈良栋、汇添富基金马翔、兴业基金廖欢欢、尚近投资赵俊、盘京投资张奇、华宝基金张金涛、光大保德信鄢然、新华资产李浪、景顺长城基金陈渤阳 陈莹 张婧、交银施罗德基金孙婕衎 郭斐 王少成、南方基金郑勇 张磊 卢玉珊、安信基金胡双 黄燕 周喆 覃晶晶 朱心怡 郑九洲、华夏基金韩霄、鹏华基金王云鹏、中融基金万莉、宝盈基金王灏于2022年11月8日调研我司。

  答：公司生产的“争光”“Hydrolite”牌离子交换与吸附树脂覆盖 7大应用领域，产品大范围的应用于工业水处理、食品及饮用水、核工业、电子、生物医药、环保、湿法冶金等国民经济多个领域。是一种高性能分离及吸附材料，可通过对被交换物质的离子交换和吸附，达到物质的分离、提纯、浓缩、富集等功能。对于提升下业客户的产品的质量、减少环境污染、促进工艺革新、降低生产所带来的成本具备极其重大作用。

  在工业水处理方面，工业用水对水质的要求比较高，除对去除水中无机盐的含量要求严控外，对水中的各种金属离子的含量、有机物含量、微粒粒径、微生物数量均有较高的指标要求，公司生产的树脂可以除去溶液中的杂质离子。随着大容量、亚临界、超临界发电机组的投入运行，电力行业发电机组的参数和容量慢慢的变大，对水质的要求也日益严格，也对树脂的耐温性能、机械强度、交换速度等提出了更高的要求，公司在高端水处理应用领域中如凝结水精处理及发电机内冷水处理用树脂均已实现产业化。

  在食品领域大多数都用在食品发酵行业（如淀粉糖、啤酒、木糖醇、柠檬酸和乳酸等的）除盐脱色、各类白酒生产中脱酯、脱色及蔬果汁的深加工等。在饮用水领域，公司可提供如除铁树脂、除氟树脂、除硝酸根树脂、除砷树脂、除硼树脂、除磷树脂、除高氯酸根树脂、软化树脂等。

  在核工业领域，公司生产的树脂主要使用在于核电站的核能发电机组水处理、放射性元素的分离提纯等。由于应用核电站的核级树脂一定要具有极高的再生转型率，极低的杂质含量及良好的抗辐照分解能力。

  在电子领域大多数都用在特殊电子行业的超纯水制备，如生产磁盘驱动器、显示设备、CD-ROM、独立的半导体设备、低密集成电路，或者用于后级集成电路的分块和配件操作中超纯水制造，具有运营出水水质上升快、出水电阻率稳定、单位体积处理水量大、运行稳定性很高等特点。

  在生物医药领域大多数都用在冬氨酸、精氨酸、亮氨酸等氨基酸及硫酸粘杆菌素、链霉素、庆大霉素、新霉素等抗生素的提取等。

  在环保领域大多数都用在治理含铬、镍、锌、铜、氰等重金属离子的工业废水及废气VOC装置。

  答：公司产品在工业水处理领域的营业收入占公司全年总收入约为 33%-35%，食品及饮用水领域的营业收入占公司全年总收入约为 35%-40%，其他生物医药、核工业、环保、电子、湿法冶金的营业收入各占公司全年总收入约为 5%-8%。

  答：离子交换与吸附树脂作为一种特殊的功能性分离材料，其应用市场在发生日新月异的变化，由于树脂产品功能稳定，分离纯度高，适用面广，全球各行各业的市场应用面均不断提升。

  公司已在新能源的原料市场以及碳酸锂制备过程中的分离和纯化积累了众多产品和技术应用，公司已着手组织研发团队展开新型锂吸附材料的开发，目前进展顺利，公司力争尽快提供相关的吸附产品，并进一步研发很多类型的锂吸附材料；同步开展对太阳能多晶硅领域中的纯化和催化树脂的研发推广。核电领域树脂的应用是公司的传统优势产业，公司将于国家相关核技术权威部门合作，推出以国代进产品,已进入实质性应用，使公司在核电一路系统中增加高的附加价值产品种类。

  公司在电子级超纯化水领域的应用已经有几十年，随着半导体领域的技术方面的要求的提高，应用于半导体行业中电子级树脂的出水要求及应对的电子级树脂的质量和品质已经是衡量一个树脂生产企业技术水平的标准。公司将在确保现有电子级树脂产能提升的情况下，结合 15000吨食品级树脂项目及荆门项目建设，建设高质量的（18.2兆、TOC≤5PPb）生产线)环保领域

  在国家未来的几十年中，环保产业将会有一个大的市场。离子交换与吸附树脂在废气治理（VOCS）以及 CO2的吸附中起到关键作用。公司产品大量使用在对各种挥发性有机物的吸附处理，市场增幅达到 40%以上。公司与华中科技大学联合研发高容量吸附 CO2树脂，力争大孔吸附树脂在 CO2的吸附中有良好的性能突破。同时公司产品在各种工业废水、废液中去除有机物和重金属也取得较良好业绩。

  有机酸行业树脂用量较大，是饮食业树脂用量较大的产业之一。特别是聚乳酸（PL）作为目前国家确定生物可降解塑料，致使该产业高质量发展迅猛，离子交换树脂在其生产的全部过程中（发酵液）主要是有去色素、蛋白、重金属的作用，未来市场发展的潜力良好。公司已加酸及有机酸行业产品的开发，部分产品已经用于乳酸制造企业，公司有望在近年内提供优良的系列有机酸树脂产品。

  国内生物医药产业预计在 2018年-2023年的增速在 20%左右。目前全球色谱填料市场均由国际大公司掌握，随着国内生物医药市场加快速度进行发展和技术逐步突破，将迎来国产填料的快速提升，预计在 2030年国内生物药用市场将达到一万亿以上，公司将努力开发生物医药系列高的附加价值产品，包括固定化酶载体、固相合成载体，琼脂糖等系列新产品，加快发展生物医药细分市场。

  高参数高容量发电厂是国家电力发展的方向。由于凝结水处理占锅炉给水量的 90%以上，凝结水处理的好坏对电厂的安全生产十分重要，凝结水处理树脂要求强度高，耐热稳定性高，树脂的粒径均匀，产品附加值高，进口替代空间较大。

  答：公司在研发技术方面新的进展主要体现为（1）研发人员方面公司 2022 年积极招聘研发人才，宁波争光研发中心项目也正在抓紧建设中；（2）产品研制方面公司逐步的提升原有产品性能，并结合客户的真实需求研发新产品，同时在医药领域和新能源领域加大研发投入和新产品的开发。

  答：公司募投项目年产 2,300吨大孔吸附树脂技术改造项目已完成主体建设，预计 2022年 12月投产。年处理 15,000吨食品级树脂生产线及智能化仓库技术改造项目车间土建已完成，目前正在进行设施安装，预计 2023年第二季度开始做调试生产。宁波争光厂区自动化升级项目及离子交换树脂研发技术中心建设在开展当中，预计 2023年 11月达到预定可使用状态。荆门项目正处于稳步有序推进中，荆门争光新材料科技有限公司已完成工商注册登记手续、土地竞购手续、总图设计等工作，预计今年年底开工建设，建设期至 2025年 6月。

  争光股份2022三季报显示，公司主要经营收入5.46亿元，同比上升50.31%；归母净利润1.52亿元，同比上升115.2%；扣非净利润7665.65万元，同比上升17.41%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.75亿元，同比上升114.53%；单季度归母净利润1.05亿元，同比上升336.14%；单季度扣非净利润3019.08万元，同比上升29.95%；负债率6.56%，投资收益1811.94万元，财务费用-671.64万元，毛利率39.65%。

  估值分析工具显示，争光股份（301092）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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